Yearn Finance est un agrégateur de rendement DeFi. Vous déposez vos tokens dans un "vault" (coffre), et le protocole déplace automatiquement vos fonds entre différentes stratégies pour maximiser votre rendement. Pas besoin de surveiller les APR sur 10 protocoles différents, de repositionner manuellement, ou de chasser les meilleures fermes. Yearn fait ça pour vous, 24h/24.
Comment fonctionnent les vaults Yearn
Chaque vault a une stratégie (ou plusieurs stratégies) codée dans un smart contract. Par exemple, le vault USDC peut : déposer vos USDC sur Aave pour gagner des intérêts, emprunter contre ce dépôt pour investir dans un pool Curve, et réinvestir les récompenses CRV pour compound le rendement.
Le tout est automatisé. Les stratégies sont rébalancées régulièrement par des "keepers" (des bots qui exécutent les harvest). Les frais de gas sont mutualisés entre tous les déposants du vault, ce qui rend l'opération rentable même pour les petits montants.
Les frais de Yearn
Yearn prend 20 % des profits générés par les vaults. C'est significatif. Si votre vault génère 10 % de rendement brut, vous touchez 8 % net. Mais si vous essayez de répliquer les mêmes stratégies manuellement, vous paieriez probablement plus en gas fees et en temps. Le 20 % finance les développeurs, les audits, et le maintien du protocole.
Il y a aussi un frais de gestion annuel de 2 % sur les actifs déposés. Au total, c'est un modèle "2 and 20" similaire aux hedge funds traditionnels. Pour un protocole DeFi, c'est cher. Mais Yearn est aussi un des protocoles les plus audités et les plus testés en production.
Les risques
Le risque principal est le risque de smart contract. Les stratégies Yearn interagissent avec plusieurs protocoles simultanément. Si un de ces protocoles est hacké, le vault peut perdre des fonds. Yearn a subi des exploits dans le passé (février 2021, environ 11 millions de dollars perdus sur le vault DAI via une manipulation de prix).
L'autre risque est le risque de stratégie. Les stratégies sont codées par des développeurs et peuvent contenir des erreurs de logique. Yearn atténue ce risque avec des audits multiples et un système de score de risque par vault. Mais le risque zéro n'existe pas en DeFi.
Le token YFI
YFI est le token de gouvernance de Yearn, avec une offre fixe de 36 666 tokens. C'est un des tokens les plus rares de la DeFi. Les holders de YFI votent sur les propositions de gouvernance, l'allocation des fonds du trésor, et les mises à jour du protocole.
Historiquement, YFI a atteint un ATH de plus de 90 000 $ en 2021 (plus cher qu'un Bitcoin à l'époque). Le prix a depuis corrigé massivement. La valeur de YFI est directement liée à la TVL et aux revenus de Yearn : plus de fonds dans les vaults = plus de frais = plus de valeur pour le trésor et les holders.
Mon avis
Yearn est le protocole que je recommande à ceux qui veulent du rendement DeFi sans passer leur vie à optimiser. Les vaults simplifient des stratégies complexes en un seul dépôt. Les frais sont élevés mais justifiés par la qualité des stratégies et la mutualisation du gas.
Pour les petits montants (moins de 1 000 $), les frais de 2 % + 20 % mangent trop de rendement. Pour des montants plus importants, Yearn offre un excellent rapport effort/rendement. Comparez toujours le rendement net Yearn avec ce que vous pourriez obtenir en fournissant directement de la liquidité sur Uniswap ou Curve.
