Les actions tokenisées émises par Coinbase sont négociables sur Base depuis le 24 août 2026. Base est le réseau de couche 2 d'Ethereum développé par Coinbase, ses frais et ses limites. Quatre valeurs figurent au lancement : Nvidia, Apple, Meta et Alphabet. L'accès est réservé aux utilisateurs situés hors des États-Unis, dans les juridictions éligibles, et peut être soumis à des vérifications d'identité.
Que représente un de ces jetons ?
Chaque jeton porte une créance directe sur une action réelle, et non sur un produit dérivé indexé sur son cours. L'action est détenue chez Alpaca, courtier et dépositaire régulé, dans une structure supervisée par l'Abu Dhabi Global Market, d'après les précisions publiées par l'équipe de Base et rapportées par Cointelegraph. Ces jetons utilisent le standard B20, une extension d'ERC-20 propre à Base pour les actifs du monde réel. Un jeton B20 s'identifie par son adresse de contrat et non par son ticker. Il se conserve dans un portefeuille auto-hébergé et s'échange en continu, la nuit et le week-end compris. Base décrit plusieurs usages dans la finance décentralisée :
- collatéral d'emprunt sur Aave, le protocole de prêt décentralisé
- échange sur le DEX Aerodrome
- apport à des pools de liquidité, des indices ou des produits dérivés
Selon The Defiant, environ 4,5 millions de dollars de jetons ont été émis le premier jour, pour près de 3 millions de dollars de liquidité sur les échanges décentralisés.
Comment le prix de ces jetons est-il calculé ?
Chainlink publie un flux de prix par jeton. La formule tient en une multiplication : le cours de l'action sous-jacente multiplié par un multiplicateur. Le cours provient des flux actions 24/5 de Chainlink, qui agrègent les séances régulières, avant-Bourse, après-Bourse et de nuit. Le multiplicateur est lu dans le registre d'oracles de Coinbase déployé sur Base, qui renvoie aussi l'état de pause de chaque jeton. Ce registre joue le rôle d'oracle, le service qui amène une donnée extérieure jusqu'au smart contract. Ce multiplicateur est le ratio de rachat entre le jeton et l'action. Un B20 ne vaut donc pas définitivement une action. Les flux respectent l'interface d'agrégateur V3 de Chainlink, ce qui permet à un protocole de les lire comme un flux de prix crypto ordinaire.
Que se passe-t-il lors d'un dividende ou d'un split ?
Les dividendes en espèces sont convertis en actions et se traduisent par une hausse du multiplicateur, par exemple de 1,00 à 1,02. Le détenteur ne reçoit pas de liquidités. Son solde de jetons ne bouge pas davantage : la documentation de Chainlink précise qu'il n'y a ni rebasing ni airdrop, et que chaque modification du multiplicateur est enregistrée on-chain par un événement dédié. Pour une opération sur titres, Coinbase met le flux en pause. Le prix publié se fige à sa dernière valeur valide, le temps que le cours et le multiplicateur soient réalignés. Chainlink indique ne fournir ni calendrier d'opérations sur titres ni déclenchement automatique de la pause, ces éléments relevant de Coinbase. Exemple documenté d'un split 10 pour 1 :
| Étape | Cours de l'action | Multiplicateur | Prix du jeton |
|---|---|---|---|
| Avant le split | 200 $ | 1,0 | 200 $ |
| Pendant la pause | figé | 10,0 en attente | 200 $ (figé) |
| Après la reprise | 20 $ | 10,0 | 200 $ |
Quelles limites doit connaître un utilisateur ?
Les jetons s'échangent 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, mais les flux de prix fonctionnent en 24/5. Hors séance, week-ends et jours fériés compris, le flux conserve le dernier cours de clôture et cesse de se rafraîchir à intervalle régulier. Chainlink recommande aux intégrateurs de lire le champ updatedAt et de fixer leurs propres bornes d'obsolescence. Un protocole de prêt qui accepterait ces jetons en collatéral s'appuierait donc, le week-end, sur un prix qui ne bouge plus alors que le jeton continue de s'échanger. Chainlink conseille par ailleurs de vérifier l'état du séquenceur de Base, comme sur tout réseau de couche 2. Le produit reste fermé aux résidents américains et la garde des actions relève d'un cadre d'Abu Dhabi, pas d'un régime européen. Selon les données de RWA.xyz citées par Cointelegraph, l'encours total des actions tokenisées atteint environ 2,48 milliards de dollars, en hausse de 5,2 % sur trente jours, pour 27,28 milliards de dollars de transferts mensuels et plus de 2,1 millions de détenteurs. D'autres acteurs occupent ce terrain de la tokenisation d'actifs réels, à commencer par Ondo Finance et ses bons du Trésor tokenisés.
