Que disent les comptes du deuxième trimestre ?
Circle Internet Group, coté au NYSE sous le ticker CRCL, a publié le 5 août 2026 ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026. L'USDC en circulation atteignait 73,3 milliards de dollars à la clôture du trimestre, en hausse de 19 % sur un an. Le volume de transactions on-chain en USDC s'est élevé à 14,8 billions de dollars sur le trimestre, soit 151 % de plus qu'un an plus tôt.
| Indicateur | T2 2026 | Sur un an |
|---|---|---|
| USDC en circulation | 73,3 Md$ | +19 % |
| Revenu total et produits de réserve | 701 M$ | +7 % |
| Produits de réserve | 668 M$ | +5 % |
| Résultat net (activités poursuivies) | 48 M$ | +530 M$ |
| EBITDA ajusté | 143 M$ | +8 % |
Les produits de réserve proviennent des actifs qui adossent le jeton. Ils progressent de 5 % grâce à une circulation moyenne en hausse de 25 %, mais le taux de rendement des réserves recule de 66 points de base sur la période. Le revenu de Circle reste donc lié au niveau des taux d'intérêt : à circulation égale, il baisse quand les taux baissent. Les charges d'exploitation tombent à 254 M$, en recul de 56 %, l'essentiel de l'écart venant de la rémunération en actions comptabilisée lors de l'introduction en Bourse du deuxième trimestre 2025. Retraitées, elles montent à 146 M$, en hausse de 23 %. Jeremy Allaire, cofondateur et directeur général, attribue ces résultats à l'environnement de taux et au ralentissement du marché crypto.
Qu'est-ce qu'Arc et qui va le sécuriser ?
Arc est la chaîne de blocs développée par Circle. Son passage du réseau de test au réseau principal est fixé au 16 septembre. Circle annonce pour cette date des fonctions de confidentialité, une pile logicielle destinée aux paiements exécutés par des agents logiciels et la prise en charge d'actifs réels tokenisés. Plus de 100 équipes, écosystème et institutions confondus, travaillent déjà sur le réseau. Circle a aussi dévoilé la première cohorte de validateurs tiers, ces entités qui valident les transactions du réseau. Aux côtés de Circle figurent :
- BlackRock, la DTCC, ICE et Standard Chartered pour la finance de marché et la banque
- Mastercard, Visa, Global Payments et MoneyGram pour les paiements
- Galaxy, SBI Group et Sumitomo Corporation
Ces annonces portent sur des travaux en cours. BlackRock doit y déployer BUIDL, son fonds de liquidité institutionnel tokenisé, et la DTCC prévoit de tokeniser des actifs conservés par sa filiale DTC. Aucun de ces déploiements n'a encore fonctionné en production sur un réseau public, et une chaîne aussi récente n'a pas d'historique d'incidents permettant d'en évaluer la solidité.
Quelles autorisations Circle a-t-elle obtenues ?
L'Office of the Comptroller of the Currency a donné son approbation finale à la création de Circle National Trust, une banque fiduciaire nationale. Circle devient ainsi l'un des premiers émetteurs de stablecoin adossé au dollar à détenir une charte bancaire fédérale. L'agrément autorise une activité de conservation d'actifs numériques encadrée au niveau fédéral et ouvre la voie à une gestion de la réserve USDC par cette entité. Le Department of Financial Services de l'État de New York a par ailleurs autorisé l'ouverture de Circle New York Trust, société fiduciaire à objet limité tournée vers les actifs numériques. Sur le plan des contrôles internes, Deloitte & Touche a mené un examen SOC 1 Type 2 du système Circle Mint portant sur la période du 1er octobre 2024 au 30 septembre 2025, dont le rapport a été émis le 12 décembre 2025. Il est communiqué aux clients et partenaires qui en font la demande.
Où l'USDC circule-t-il aujourd'hui ?
Le Circle Payments Network affiche 14,7 milliards de dollars de volume annualisé sur les trente jours glissants à la fin du trimestre, en hausse de 76 % par rapport au trimestre précédent, avec 175 institutions financières enrôlées. BNY a ajouté l'émission et le remboursement d'USDC dans sa plateforme de conservation d'actifs numériques, tout en restant le dépositaire principal des réserves. Standard Chartered propose désormais le même service à ses clients institutionnels via un parcours bancaire unique. D'autres intégrations ont été annoncées sur le trimestre : Nium relie le règlement en USDC à son réseau de paiement dans plus de 190 pays, JCB associe l'infrastructure de Circle à son réseau de commerçants au Japon, Grupo Bind ouvre l'accès à l'USDC aux institutions argentines et Kakao explore une intégration en Corée. Marex a réalisé un premier dépôt de marge initiale en USDC dans une compensation de dérivés régulée, opération permise par une lettre de non-intervention de la CFTC de décembre 2025. Lancé en mai 2026, l'Agent Stack de Circle héberge plus de 900 services payants, et 99,3 % du volume de paiements entre agents au format x402 est réglé en USDC. Les particuliers qui détiennent le jeton restent, eux, exposés aux mêmes questions de conservation, un sujet traité dans notre comparatif des portefeuilles compatibles avec l'USDC.
