Deribit détenait plus de 85% du marché mondial des options crypto avant que BlackRock ne lance ses propres options Bitcoin via l'ETF iShares en 2025. Ce quasi-monopole n'était pas un hasard : pendant des années, Deribit était la seule plateforme à offrir des options crypto avec une liquidité suffisante pour des montants sérieux. Son rachat par Coinbase pour 2.9 milliards de dollars en mai 2025 a confirmé sa valeur stratégique.
Options vs futures : la différence que peu comprennent
Un future vous oblige à acheter ou vendre à un prix donné. Une option vous donne le droit, pas l'obligation. Cette différence change tout. Avec un future, vous pouvez perdre plus que votre mise initiale. Avec une option, votre perte maximale est la prime payée.
Concrètement : vous achetez un call Bitcoin à 70 000$ pour dans 3 mois, vous payez une prime de 2 000$. Si Bitcoin est à 80 000$ à l'échéance, vous gagnez 10 000$ moins la prime, soit 8 000$. Si Bitcoin est en dessous de 70 000$, vous perdez uniquement vos 2 000$ de prime. Pas plus.
C'est pour ça que je préfère les options au leverage sur futures. Le risque est défini à l'avance.
Ce que Deribit propose
Deribit offre des options et des futures sur Bitcoin, Ethereum et Solana. Les futures proposent un levier jusqu'à 50x (contre 100x sur Bybit). Les frais sont parmi les plus bas du marché : 0.03% pour les options, et un système maker/taker à 0%/0.05% pour les perpetuals.
L'interface est clairement faite pour des traders expérimentés. Les Greeks (delta, gamma, theta, vega), les chaînes d'options, les stratégies multi-leg... rien n'est simplifié. Si vous ne savez pas ce qu'est un straddle ou un iron condor, vous allez être perdu.
Le rachat par Coinbase : ce que ça change
Coinbase a racheté Deribit en mai 2025 pour 2.9 milliards de dollars. L'objectif affiché : créer une plateforme unique couvrant le spot, les futures, les perpetuals et les options. C'est le rachat le plus important de l'histoire de la crypto.
Pour les utilisateurs, ça devrait se traduire par une meilleure intégration entre le trading spot sur Coinbase et les options/futures de Deribit. La question ouverte, c'est la régulation : Deribit n'était pas régulé et n'acceptait pas les résidents américains. Sous la coupe de Coinbase, des changements sont probables.
Les limites de Deribit
Deribit n'est pas adapté aux débutants. L'interface est complexe, les produits sont sophistiqués, et une erreur de paramétrage peut coûter cher. J'ai moi-même mal configuré un spread une fois et payé le double de prime prévu. Sur les options, il faut comprendre ce qu'on fait avant de cliquer.
L'autre limitation historique était l'absence de régulation. Avec le rachat par Coinbase, ce point devrait évoluer, mais pour l'instant, Deribit reste dans une zone grise réglementaire pour les résidents européens.
Si vous débutez en trading crypto, commencez par le spot sur une plateforme régulée comme Coinbase ou Kraken. Les options viendront plus tard, quand vous maîtriserez les bases.
