Velodrome est le DEX principal d'Optimism avec 92 millions de dollars de TVL et un modèle ve(3,3) qui redistribue les frais de trading aux voteurs. En 2026, Velodrome va fusionner avec Aerodrome (son protocole frère sur Base) pour créer Aero, un DEX cross-chain unifié prévu pour le Q2 2026. C'est une évolution logique : deux protocoles identiques sur deux chaînes différentes qui deviennent un seul produit.
Le modèle ve(3,3) sur Velodrome
Le fonctionnement est similaire à Thena sur BNB Chain. Vous verrouillez vos tokens VELO pour recevoir un veVELO sous forme de NFT. Ce veVELO vous donne le droit de voter chaque semaine sur la distribution des émissions VELO vers les pools de liquidité. En retour, vous recevez 100 % des frais de trading des pools pour lesquels vous avez voté, plus les bribes offertes par les protocoles.
Les frais de swap vont de 0,01 % à 0,05 % selon les pools. Sur les pools de stablecoins, les frais sont bas. Sur les pools volatiles, ils sont plus élevés. Tout est redistribué aux voteurs, pas aux LPs directement. Les LPs, eux, reçoivent les émissions VELO dirigées par les votes.
Les bribes : le moteur économique du protocole
Les bribes sont ce qui rend le ve(3,3) économiquement viable. Un nouveau protocole sur Optimism a besoin de liquidité pour son token. Au lieu de créer un programme de farming coûteux, il offre des bribes aux détenteurs de veVELO : "Votez pour mon pool cette semaine, et je vous donne X tokens en récompense."
Les voteurs comparent les frais de trading + les bribes de chaque pool et votent pour les plus rentables. C'est un marché efficient de la liquidité. Les rendements annuels pour les veVELO holders varient selon les semaines, mais les meilleurs voteurs optimisent constamment leur allocation pour maximiser les retours.
La fusion avec Aerodrome
Aerodrome, le DEX leader sur Base (la L2 de Coinbase), est aussi un fork de Solidly avec le même modèle ve(3,3). Avoir deux protocoles identiques sur deux chaînes différentes, avec deux tokens différents, c'est inefficace. La fusion en Aero va unifier la liquidité, la gouvernance, et les tokenomics.
Pour les détenteurs de VELO, la question est de savoir comment la migration se fera. Les détails ne sont pas encore tous finalisés, mais l'idée est de créer un DEX cross-chain natif capable de router la liquidité entre les chaînes du Superchain Optimism (OP Mainnet, Base, Zora, Mode, et les autres L2 OP Stack).
Mon avis sur Velodrome
J'utilise Velodrome depuis son lancement sur Optimism. Le modèle ve(3,3) est le meilleur système de distribution de liquidité que la DeFi ait inventé. Les incitations sont alignées : les voteurs gagnent des frais réels, les LPs reçoivent des émissions proportionnelles à la demande, et les protocoles obtiennent de la liquidité sans gaspiller des millions en farming.
La fusion avec Aerodrome est ambitieuse mais logique. Si Aero réussit à unifier la liquidité du Superchain, ça sera le DEX le plus puissant de l'écosystème L2. Le risque : les migrations de tokens sont toujours des moments de turbulence. Il y aura de la confusion, probablement des arbitrages, et les premiers jours seront chaotiques. Mais sur le long terme, l'unification fait sens.
