"10% APR" et "10% APY", ça ressemble au même chiffre, mais ça ne l'est pas. Sur un an, la différence est faible. Sur 5 ans de staking, elle peut représenter des centaines d'euros. J'ai mis du temps à comprendre cette distinction, et quand j'ai refait mes calculs, j'ai réalisé que certaines plateformes jouaient délibérément sur la confusion. Voici l'explication claire que j'aurais aimé avoir au départ.
APR : le rendement simple
APR signifie Annual Percentage Rate, taux de pourcentage annuel. C'est un calcul d'intérêt simple. Si vous stakez 1000€ à 10% APR, vous gagnez 100€ sur l'année. Point. Pas d'intérêts sur les intérêts.
Concrètement, si vos récompenses de staking tombent dans votre wallet sans être automatiquement restakées, votre rendement réel correspond à l'APR. Vous gagnez des tokens, mais ces tokens ne génèrent pas eux-mêmes de récompenses sauf si vous les restakez manuellement.
APY : le rendement composé
APY signifie Annual Percentage Yield, rendement annuel en pourcentage. La différence : l'APY inclut l'effet des intérêts composés. Vos récompenses de staking sont restakées automatiquement (ou à intervalles réguliers), et ces récompenses génèrent à leur tour des récompenses.
Un protocole qui affiche 10% APR mais compose les récompenses quotidiennement donnera en réalité un APY de 10.52%. La formule : APY = (1 + APR/n)^n - 1, où n est le nombre de périodes de composition par an. Si n = 365 (composition quotidienne) et APR = 10%, APY = (1 + 0.10/365)^365 - 1 = 10.52%.
La différence semble minuscule. Mais sur 5 ans avec 10 000€ : à 10% APR simple, vous avez 15 000€. À 10.52% APY composé, vous avez 16 470€. C'est 1 470€ de différence, uniquement grâce à la composition.
Pourquoi les plateformes jouent sur la confusion
Les plateformes qui veulent paraître attractives affichent l'APY (le chiffre le plus élevé). Celles qui veulent paraître conservatrices affichent l'APR (le chiffre le plus bas). Le problème : il n'y a aucun standard dans l'industrie crypto. Coinbase affiche de l'APY. Kraken affiche parfois de l'APR, parfois de l'APY. Certains protocoles DeFi affichent de l'APY composé quotidiennement pour gonfler les chiffres.
L'astuce marketing classique : afficher un APY astronomique calculé sur une période de rendement exceptionnellement courte (quelques jours de rendement élevé extrapolé à l'année). Un protocole qui génère 0.5% en une semaine peut afficher "26% APY", techniquement vrai si le rendement se maintenait 52 semaines, ce qui n'arrive jamais.
Comment comparer correctement les rendements de staking
Première règle : vérifiez toujours si le chiffre affiché est en APR ou APY. Cette information est souvent en petit, dans une note de bas de page ou un tooltip.
Deuxième règle : convertissez tout en APR pour comparer. Si une plateforme affiche 5% APY composé quotidiennement, l'APR correspondant est d'environ 4.88%. Si une autre affiche 4.9% APR, c'est quasiment identique malgré le chiffre plus bas.
Troisième règle : regardez la fréquence de composition. Sur Cardano, les récompenses tombent toutes les 5 jours. Sur Solana, toutes les 2-3 jours. Sur le liquid staking Ethereum via Lido, le stETH rebase quotidiennement. Plus la composition est fréquente, plus l'écart APR/APY est important.
Le cas pratique avec le staking Ethereum
Le staking Ethereum rapporte environ 3.5% APR en ce moment. Si vos récompenses sont composées automatiquement (comme c'est le cas avec Lido stETH qui rebase quotidiennement), l'APY réel est d'environ 3.56%. La différence de 0.06% semble insignifiante, mais sur 100 ETH stakés pendant 5 ans, c'est environ 0.3 ETH supplémentaire, soit 600 à 900€ au cours actuel.
Sur des cryptos à rendement plus élevé comme Polkadot (11% APR), la composition fait une vraie différence : 11% APR composé quotidiennement donne 11.63% APY. Sur 10 000 DOT en 5 ans, c'est plus de 300 DOT de bonus.
Ce qu'il faut retenir
APR = intérêt simple. APY = intérêt composé. L'APY est toujours supérieur ou égal à l'APR. Plus le taux est élevé et la fréquence de composition rapide, plus l'écart est grand. Quand vous comparez deux offres de staking, convertissez-les dans la même unité. Et quand un protocole affiche un rendement supérieur à 15% sans explication claire, demandez-vous comment ce chiffre est calculé.
